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10Y 国债1.82%
10Y–1Y43.0bp
DR0071.52%
AAA 3Y 利差36.0bp
One framework, five views
一个框架，五个视角。
每个页面回答一个具体问题；合在一起，才是一套完整的固定收益研究路径。
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Futures / 期货
用 DV01 统一现券与期货的风险单位。
对冲不是把方向抹掉，而是把风险暴露拆清楚：久期、基差、CTD 与剩余曲线风险各自归位。
TS · TF · T · TL 期限轨道打开对冲工具Market window
市场此刻，
不止一个数字。
用最新曲线确认形态，再把资金、久期与驱动因素放回同一个市场状态中。
10Y 国债1.82%-0.3bp日变动
10Y–1Y43.0bp+0.3bp期限利差
DR0071.52%-0.9bp资金面
AAA 3Y 利差36.0bp-0.1bp信用利差
Yield curve
国债收益率曲线
最新、前一周与前一月的期限结构。
研究样本（非实时）·
图表获得焦点后，可使用左右方向键浏览数据点。
Research notes
把判断写清楚，
也把边界留下来。
研究不按日历打卡。只有数据改变了判断，或原有假设需要复核时，才写下新一篇。
查看全部研究曲线走陡之后：为什么我暂时不追平坦化
这次曲线变化更多来自短端回落，而非长端方向确认。期限利差回到样本中枢上方后，继续追逐平坦化的安全边际已经收窄；我更愿意维持久期中性，把收益来源放回票息、滚降与事件窗口。
先看现金从哪里来，再看债务何时到
单一杠杆比率只能说明压力的大小，不能回答压力会不会、何时暴露。我会先核对可用现金、经营现金流与利息覆盖，再把未来到期放到时间轴上；只有这两层都说得通，利差才值得比较。
票面更高，不一定更便宜
供给放量容易制造“票面更高就更有价值”的错觉。真正需要回答的是：新券相对存量券便宜多少、相对同类曲线偏离多少，以及这部分溢价能否覆盖上市后的流动性折价。
Methodology
数据输入、口径校验、计算、判断、输出。
方法不藏在结果后面。每一步都能回到原始输入，也能被新的真实数据替换。
查看数据与方法